一般来说，新创公司（Startup）的生命周期，不外乎经历以下阶段：从仅有一个想法的种子轮（Seed round）开始，而后有了“天使”（Angel）来投资。在过一段时间后，创投（Venture Capital；VC）、私募股权基金（Private Equity；PE）接连进场协助公司成长。
当公司逐渐成为行业要角，进入Pre-IPO阶段，这时投资银行（Investment Bank）便会出现，来协助公司顺利“上市柜”（IPO）。直到成功上市，熬过了股票“闭锁期”后，先前的投资人才有机会出脱持股，顺利出场。
在这过程中，你可能常常会听到种子轮、天使轮、A轮、B轮、C轮等名词，甚至有时还会出现Pre-A轮、B+轮、B++轮等变形怪物，让人听的雾煞煞。因此，本集的大和有话说，将一步步带着大家去搞懂这些募资阶段背后的含义。
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种子轮（Seed round）
种子轮募资是指你创业的第一桶金，这时你可能才刚有一个初步的创业想法而已。在投资风险极大的情况下，这笔创业基金要嘛是你自己拿钱出来，要嘛是3F慷慨解囊，也就大家俗称的Family（家人）、Friend（朋友）、Fool（傻子）。
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天使轮（Angel round）
当你的产品有了原型（prototype），也具备了初步的商业模式（是否可行，还尚待验证），甚至累积一些核心用户时，就会进入天使轮阶段。
此时期的投资人大多为天使投资人（Angel）、孵化器（Incubator）、加速器（Accelerator）、或是天使投资机构等等。
由于这时期的风险还很高，在公司的财务数字还很难看下，天使的投资金额通常不大，大多在 USD 1M 以下，因此尽职调查（Due Diligence；DD）通常就不会那么严格，投资人最看重的还是“创业团队”本身的学经历及执行力。
一般看来，天使投资人大多是累积了一定财富的企业家、成功创业者或是VC等。他们不仅可提供公司资金，有时还会为创业家带来人脉资源，是早期创业者的重要支柱。
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A轮融资（A round）
当公司产品日益成熟，虽然还处于亏损阶段，但已有了完整的商业模式，在行业内也开始有一定的口碑，就会进入A轮融资。
从A轮开始，主要的投资人将由“Angel”转变为“创投”。创投，顾名思义就是创业投资（Venture Capital），指的是对新创公司进行有风险的投资。
“创投”跟“商业银行”有很大的不同，相较银行是以借贷来赚取固定的利息报酬，VC则是在没有任何财产抵押的情况下，以资金换取新创公司的股权，最后再透过公司上市柜、被并购等方式把这些股票卖出，来赚取公司未来成长的增值。
跟Angel不同，VC的钱未必是自己的钱，绝大多数的钱是来自于背后的股东。以我所在的“中华开发创新加速基金”及“阿里巴巴台湾创业者基金”为例，中华开发创新加速基金背后的股东便来自Line、研华、远传、广达、可成等知名企业，阿里巴巴台湾创业者基金的股东则为阿里巴巴。
VC必须对这些股东负责，除了帮他们找到策略合作伙伴，更重要的是找到有潜力的新创公司投资，来帮股东赚钱。
另一方面，每一档创投基金其实都有5～8年不等的年限，时间到了就是VC缴交成绩单的时刻。因此，VC在投资时，也会去思考这家公司在未来几年，有没有机会规模化、有没有机会上市柜、有没有机会被并购。当总总因素都成立时，VC才会下手投资。
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B轮融资（B round）
当公司的商业模式已经几乎没任何问题；站稳现有市场后，计划推出新的产品线；或是要复制商业模式到海外市场，以加快规模化的脚步时，就会启动B轮融资。这时期的投资人仍以VC为主，而少数较早期的PE Fund也会加入。
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C轮融资（C round）
当公司已成为该领域的领先者，具一定的获利水准后，为了发展新型态业务，同时也为上市柜（Initial Public Offerings；IPO）做准备，便会发起C轮募资。此时期的投资人渐渐转向以PE Fund为主，而一些过去曾投资的VC也可能跟投。
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Pre-A轮、B+轮、B++轮、D轮、E轮，又是什么？
一般来说，融资募到C轮就差不多了。D轮指的是你把C轮的钱烧完了，但还没进入上市柜阶段；同理，E轮指的是你把D轮的钱烧完，但依旧还是没上市柜。
而大家常听到的Pre-A轮，指的是天使轮的钱花完了，但产品还不够成熟，尚未到A轮阶段，进退两难下，只好又募一个round，我们就称它为Pre-A轮。至于B+轮、B++轮都是相同意思，因为还没到下一round的水准，所以只好一直无限+++++。
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一万公尺的长跑
如同上面所说，从种子轮、天使轮、A轮、B轮到C轮，每一阶段都有不同的投资机构因应，越早期的投资人，所要求的回报通常会较高。越晚期的投资人，要求则会较低。
这就像是有上百位的跑者，正在进行一场10,000公尺的长跑比赛，在标准400公尺的跑道上跑25圈决胜负。你是一名赌客，可在任何一圈下注，越早下注并成功预测冠军者，所获得的奖金就愈高，然而风险也相对愈高。
这就是天使投资人、早期创投的日常，在市场尚未明朗时，得挑选出各种具潜力的成长产业，并在浑沌、动态的环境下，进一步挖掘出那些具爆发力的公司。而这也是在早期创投工作最有趣、也最烦恼的事情，每天都害怕因为自己的眼光不够精准，而与独角兽（Unicorn）擦身而过。
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别等到钱烧完了，才找投资人
搞懂了各个募资阶段后，创业者平时也要管控好公司的现金流。如果公司的在手现金剩300万元，一个月又得烧掉100万元，就代表公司只剩下3个月可以活。要是未来三个月没找到投资人，公司就只好走入倒闭一途。
所以说，千万别等到没钱了，才去找投资人募资。最好的做法，是平常就与Angel、VC保持好一定的关系。如果去观察一些优质的上市公司，会发现它们就算平时不缺钱，也会固定跟银行借钱，来进行财务操作。目的就在于与银行维持良好的关系，以防哪天需要资金纾困时，没人愿意伸出援手。